【委内瑞拉】原油交易提醒：四大“黑天鹅”齐飞 油价上涨长期逻辑破坏

    原油交易提醒：四大“黑天鹅”齐飞 油价上涨长期逻辑破坏

周二亚市早盘，美原油在经历5个交易日的暴跌后低位震荡，并出现小幅反弹，盘面显示下跌动能有所衰减。

尽管此前市场担忧伊朗和委内瑞拉的非自愿性减产或对石油供给产生冲击，但两大产油国沙特减产松绑以及俄罗斯计划增产将填补这一空缺。

另外，美国页岩油产业火热，亦减少了石油供给的问题。考虑到贸易局势和美指的不断上行均会给原油的需求和价格造成压力，油价正面临转折点，由于供求关系的失衡导致看涨的长线逻辑破坏。

回顾：委内瑞拉、伊朗非自愿性减产

此前油价上涨的主线一直是石油供给端的缺失，这一点表现在原油库存下滑至2000万桶低于5年均值水平。

南美的委内瑞拉由于恶性通胀以及重新大选等不确定性政治因素，导致投资石油采掘产业的资金大幅撤离，担心难以交付足够的石油，造成了非自愿性的停产。

另一方面，中东的伊朗遭遇美国单边退核协议危机，美国威胁誓要对其采取最严厉的经济制裁，尽管欧盟仍继续以欧元计价购买伊朗石油，且免于欧洲企业因此受到制裁，但伊朗石油的最大买家一些亚洲国家，如中国、印度对其石油的进口依赖程度势必有所减少，因担心美国加征石油关税以及计价方式等原因。

事件一：沙特减产松绑最快于6月生效

然而，这一逻辑在上周五被彻底颠覆，原油价格也就此走入下降通道。沙特的能源部长法利赫在上周五（5月25日）暗示将增加石油产量，使得价格达到再平衡状态，此前过高的油价显然已经抑制了进一步需求的上涨。

尽管部长强调了石油供应的恢复会是一个渐进的过程，并称从下半年才会开始。但市场普遍认为在6月份的维也纳会议上调整政策的可能性极高，考虑到沙特目前的闲置产能达到200万桶/日能够完全覆盖掉目前石油库存不足的现象，其产能恢复速率也是成员国中最快的。

同时，其在石油问题上的表态对于opec其它成员国也有前瞻性指引，这给予石油供给提供保证。唯一不确定性的因素是，在6月份的会议上其它22个成员国或对此产生异议，因为油价的下跌触动了他们利益的奶酪，所以石油产量的增加可能在今年三季度以后才有明显回升。

事件二：俄罗斯立场同沙特一致

对于石油有增产意愿的还有俄罗斯，上周五俄罗斯能源部长诺瓦克表示，沙特、俄罗斯在油市状况上的立场一致。虽然他未就放宽减产协议的最终时间以及数额作出明确解释，但却留给了市场极大的现象空间。

既然opec及非opec成员国的“灵魂人物”对于目前原油增产都颇有意愿，油价供给回到正常水平只是时间问题。这意味着石油的蜜月期会在未来成为过去，按照市场“买预期、卖事实”的想法，这一预期的转变已经在持续发酵，石油也或将回归公允价格。

俄罗斯天然气寡头gazprom说道：“80美元/桶的油价有点太高，50-60美元/桶的价格比较合适符合市场的需求。”

俄罗斯总统普京则回应：“油价处于60美元/桶的水平对俄罗斯而言是适合的。”俄罗斯财长西卢安诺夫也表示，俄罗斯将继续基于40美元/桶的油价来制定预算。

倘若，上述观点都正确，那60美元/桶甚至低于价格将是油价长期价格水平的参照，目前来看溢价仍旧过高。

事件三：贸易局势钳制石油未来需求

从季节性来看，现在已经进入夏季驾驶原油需求的高峰期，但外在因素贸易局势的变化或打乱这一季节性因素的需求。由于美保护主义的思想以及特朗普口中的“美国第一优先”原则，美国与他国贸易摩擦不断。

目前的主战场似乎转向了欧元区，美国与欧盟的关系持续僵化。除了在伊朗核问题上的互相抬杠，6月1日美国对其钢、铝关税豁免也即将到期。而根据最新信息，美国与欧盟在wto再度就空客补贴问题发生争议。

这或将最终导致双方互相实施进一步的经济制裁，提高两国的贸易成本，油价成本也会因此下跌来平摊让利以保证石油需求不变。

同时，作为全球石油需求最大的国家，中美的谈判的进展也让人揪心。在上周特朗普称与中国交易需要新结构，这不禁让人担忧贸易磋商路径是否顺利。

而就在近日，中美关于技术转让问题又出现了不合，中国作为最大石油的进口国，若贸易上受到打击则对石油的需求有致命性打击。

另外，这种恐慌性情绪也会提前反映在油价上。美国商务部长罗斯将在本周末至下周初，若谈判顺利则会提振油价，但考虑到这是一场持续性发酵的问题，并不会轻易解决，所以石油的需求可能再次受到质疑。

事件四：美元指数上行给油价成本承压

从今年4月初以来，油价和美指一直呈现正向关系，这并不是一个合理现象，在历史上大多数时间油价和美指呈现反比的态势。因美指走强提高了所有大宗商品的计价成本，在没有基本面因素变化的情况下，油价理应出现下跌。

但此前由于供求关系的缺失使得油价逆势走强，而当核心逻辑受到动摇，预期出现180度的转变，油价与美指的关联性会渐强，不排除走出加速补跌的走势。

另外，美联储6月加息是板上钉钉的事实，这一因素只要尚未兑现美指就会震荡走高，油价届时压力巨大。

技术分析

自今年2月初以来的上涨趋势线在本周一（5月28日）被彻底贯破，这根实体阴线的跌幅不小，技术上有效跌破的时间点位三个交易日，如果还不能走出报复性反弹，上涨趋势确立终结。

目前macd虽然死叉且绿柱放大但还在零轴之上，若进入零轴以下绿柱放大则中将出现加速下跌的走势，操作上逢高做空为宜，短线第一支撑在63,73附近，该位置为1月末及3月末整理区间下沿附近。