【委内瑞拉】伊朗制裁落地 原油风浪再起？

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    伊朗制裁落地 原油风浪再起？

文/ 混沌天成期货副总经理兼研究院院长叶燕武

要点：

l 上次伊朗制裁重挫伊朗石油行业，伊朗原油产量快速下滑80万桶/天，原油出口量在2015年降幅达145.6万桶/天。

l 5月8日，美国总统特朗普宣布美国单方面退出伊核协议，将在11月4号针对伊朗能源行业进行制裁。伊朗9月份原油出口160万桶/天，较4月份高点下滑90万桶/天。

l 考虑到沙特承诺仍有50万桶的增产空间，opec完全能够弥补伊朗和委内瑞拉供应的下降，四季度油价大幅飙升的概率降低。

l 当前原油市场处于供需平衡状态，但由于opec闲置产能的不断下降，当前的油市平衡更加脆弱，油价波动率加大。四季度来看，在不出现极端情况下(伊朗原油出口降至零)，油价中枢略微上移，brent大概率维持75-85美元/桶区间震荡。

一、上次伊朗制裁回顾

1978年伊朗爆发伊斯兰革命，推翻新梅的巴列维王朝，自此以后美国和伊朗关系一直处于紧张状态。2011年欧美针对伊朗核活动对伊朗石油化工行业进行制裁，对伊朗原油全面禁运。其中美国全面封杀伊朗原油贸易结算系统、禁止相关融资和保险服务，欧盟从2012年1月23日禁止成员国从伊朗进口原油，亚洲的进口量明显下降，韩国进口量降至零。

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